Ce blog a été rédigé en collaboration avec les groupes de réflexion participant à l'initiative "Amplifier les voix africaines" et publié conjointement.
Les réformes en cours de l'architecture financière mondiale peuvent contribuer à garantir un système mieux adapté aux économies africaines. Toutefois, des efforts supplémentaires sont nécessaires pour impliquer les institutions financières africaines, qui ont souvent été à la pointe de l'innovation et qui peuvent plus facilement s'adapter aux divers contextes de l'Afrique.
Comme indiqué lors de l'assemblée annuelle de la Banque mondiale et du FMI à Marrakech, certains progrès ont été réalisés dans l'alignement du leadership africain sur les questions de la dette, des flux concessionnels, de l'optimisation des bilans et de la réforme des banques multilatérales de développement (BMD). Toutefois, le discours des technocrates africains, des groupes de réflexion, des organisations régionales, des OSC et des acteurs du développement reste limité, notamment en ce qui concerne le rôle des institutions financières africaines dans ce processus.
Le 13 novembre, le dialogue "Amplifier la voix de l'Afrique" (AAV) a examiné les opportunités et les défis pour les institutions financières africaines dans le cadre des réformes de l'architecture financière mondiale. Outre les représentants d'une douzaine de groupes de réflexion, trois organisations financières multilatérales africaines ont participé au dialogue. Ils ont partagé leurs points de vue sur l'alignement avec les réformes de la Banque mondiale et du FMI, sur l'augmentation des voix africaines dans le débat sur les réformes et sur l'impact des réformes sur le continent. Les mesures urgentes à prendre pour l'Afrique sont la réorientation des droits de tirage spéciaux (DTS) vers la Banque africaine de développement, la résolution des problèmes de liquidité dans de nombreux pays et le renforcement du rôle du secteur privé et des investisseurs institutionnels.
Tirer parti de l'innovation financière africaine
Les institutions financières africaines ont un passé d'innovation qui peut inspirer les réformes de l'architecture financière mondiale.
- AFDB: Depuis 2015, la Banque africaine de développement a introduit des instruments innovants qui ont renforcé sa capacité de prêt. L'un de ces instruments est l'accord d'échange d'exposition souveraine, qui permet à la BAD d'échanger son exposition à certains pays avec d'autres banques multilatérales de développement. La BAD a conclu de tels accords avec la Banque interaméricaine de développement et la Banque mondiale en 2015, et avec la Banque asiatique de développement en juillet 2023. Un autre instrument innovant est la titrisation synthétique, dont la BAD a été la pionnière en 2018. Cet instrument transfère le risque d'une partie des prêts à des investisseurs, qui agissent en tant qu'assureurs, et libère du capital pour d'autres prêts sans nécessiter de contributions supplémentaires de la part des actionnaires.
- La Banque islamique de développement a une longue expérience de l'utilisation de garanties et de financements mixtes pour encourager le secteur privé et mobiliser des montants importants de capitaux.Mais la BIsD fournit également une assurance contre les risques politiques, qui peut couvrir l'inconvertibilité des devises et les restrictions de transfert, l'expropriation, les effets de la guerre ou des troubles civils, et les ruptures de contrat.
- La société financière Africaine utilise également sa notation AAA pour fournir des garanties.Un exemple récent est le soutien à l'Égypte, où l'AFC a été le re-garant d'un placement privé de 75 milliards d'obligations Samurai en yens japonais. Ce type de garantie permet aux pays d'accéder aux marchés internationaux des capitaux à un moment où les coûts d'emprunt sont élevés et où l'accès au marché est fermé à de nombreux marchés émergents.
DÉFIS POUR LES INSTITUTIONS FINANCIÈRES AFRICAINES DANS UNE NOUVELLE ARCHITECTURE MONDIALE
- Les garanties et les assurances sont des domaines prometteurs à explorer pour renforcer le rôle des institutions financières africaines dans les réformes de l'architecture financière mondiale. Toutefois, certains défis majeurs restent à relever. L'un d'eux est la nécessité d'un soutien accru de la part des actionnaires des institutions financières internationales, en particulier en ce qui concerne le réacheminement des droits de tirage spéciaux (DTS) par l'intermédiaire des banques multilatérales de développement (BMD). Cela permettrait d'accroître les prêts aux pays dans le besoin et de tirer parti de la notation triple A de la BAD et de ses antécédents. La BAD pourrait utiliser 25 milliards de dollars de DTS réaffectés pour générer 100 milliards de dollars de financement supplémentaire. Les ministres africains des finances ont également souligné que la réaffectation des DTS était une priorité dans la déclaration de Marrakech, qui définit le cadre d'action de Marrakech pour la réforme du système financier mondial.
- Un autre défi majeur consiste à créer des instruments appropriés pour résoudre les problèmes de liquidité dans les pays africains. L'une des propositions pour remédier à la pénurie de liquidités, qui pourrait inclure les institutions financières africaines, est que les BMD augmentent leurs financements aux pays illiquides mais solvables si les créanciers bilatéraux et privés acceptent de rééchelonner leurs dettes de manière à ramener le service de la dette à des niveaux raisonnables. Rodrik et Diwan approfondissent cette question dans l'article de Project Syndicate intitulé "Bridging the Climate-Development Gap" (combler le fossé entre le climat et le développement). Les pays pourraient s'engager dans un programme d'ajustement qui reporte leurs obligations en matière de dette en échange d'un engagement à mener des réformes. L'objectif serait de créer de la valeur par le biais de la coordination, en permettant à un pays de se désendetter s'il reçoit des liquidités.
- Les faibles notations de crédit de l'Afrique, qui découragent le secteur privé et augmentent les coûts, constituent un troisième défi à relever. La Banque mondiale et les BMD régionales ont entamé un dialogue avec les trois agences de notation pour exprimer leurs préoccupations quant à leurs méthodologies et à leur alignement. Toutefois, les gouvernements africains doivent également mieux comprendre le fonctionnement des agences de notation et exiger plus de transparence. Cela permettrait de refléter les risques de manière plus précise et d'attirer davantage de financements du secteur privé pour répondre aux besoins de développement et de financement du climat.
- Un dernier défi est la lenteur des progrès sur les agendas de financement du climat et des ODD. Le fait que les pays riches ne respectent pas leurs engagements en matière de financement de la lutte contre le changement climatique entrave les investissements et fait pression sur les pays africains pour qu'ils détournent des ressources limitées des besoins de développement. En outre, le débat actuel sur une transition énergétique juste détourne l'attention de la nécessité urgente d'investir dans les infrastructures et de réformer l'architecture manufacturière mondiale en même temps que l'architecture financière mondiale. À cet égard, les institutions financières africaines ont un rôle crucial à jouer dans le développement des capacités de production locales, l'investissement dans les énergies renouvelables et les minéraux essentiels, et le développement de marchés du carbone efficaces. Un exemple de ce rôle est le leadership de l'AFC dans le récent accord de développement du corridor de Lobito, qui relie le nord-ouest de la Zambie à la ligne ferroviaire de Benguela en Angola et au port de Lobito. Ce projet renforcera la connectivité régionale et débloquera la chaîne d'approvisionnement en minerais essentiels qui peut soutenir l'industrialisation positive de l'Afrique sur le plan climatique.
Tous ces défis exigent une coordination et une collaboration étroites entre les institutions financières africaines. Ils nécessitent également un alignement solide sur les réformes entreprises par la Banque mondiale et le FMI afin de garantir des synergies et des instruments de coopération innovants.En fin de compte, les réformes de l'architecture financière mondiale doivent être adaptées aux économies africaines, ce qui exigera des institutions financières africaines qu'elles restent des leaders d'opinion dans ce domaine.